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焦点:中国3月官方制造业PMI意外反弹至50上方 但二季度仍面临不小压力

作者 乔艳红

伴随着复工复产、2月经济冰冻状态开始融化,中国3月官方制造业PMI意外重返50上方,并创下30个月高点,工业活动明显回暖。但单月数据好转并不意味着经济实现趋势性向好,企业复工复产情况亦未恢复至疫情前的正常水平。

另外海外疫情加速蔓延让全球经济衰退风险升高,给中国经济带来的二次冲击尚无法确切估量,3月新出口订单和进口指数亦均处在低位。国内经济一季度负增长几成定局,二季度也仍面临不小压力,需要政策面加码扶持。

“3月份采购经理指数较2月份明显上升是反映当前多数企业随着复工复产的有序推进,企业生产经营情况比上月有所改善,但并不意味着企业的实际生产经营已恢复至疫情前水平,”国家统计局服务业调查中心负责人在解读中称。

他指出,通常情况下,当PMI连续三个月以上同向变化时,才能反映经济运行的趋势性变化,仅仅单月数据升至荣枯线上,并不能判断中国经济已完全恢复正常水平,实现趋势性好转,还需持续观察变化。

“由于目前主要宏观经济数据多为同比指标,所以PMI的环比回升并不意味着其他主要宏观经济数据一定会发生同向变化,”该负责人称。

中国国家统计局周二公布3月官方制造业采购经理人指数(PMI)大幅反弹至52,高于路透调查预估中值45,并创下2017年9月以来最高水平,当时为52.4。当月综合PMI产出指数亦升至53.0,比上月回升24.1个百分点。

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不过,3月制造业新出口订单指数和进口指数分别为46.4和48.4,虽环比有所回升,但处于较低水平。

统计局调查结果也显示,企业生产经营压力仍然较大,3月反映资金紧张和市场需求不足的企业比重分别为41.7%和52.3%,比上月上升2.6和4.1个百分点。

“国内工业制造业部门最困难阶段过去。主要是国内疫情基本得到控制,社会生活生产有序恢复,经济活动回暖态势明显,国内加大逆周期调控政策效果释放,”光大银行金融市场部分析师周茂华称。

他认为,国内工业制造业二季度面临一定压力,3月国内订单指数强劲反弹重回扩张区域,但新出口订单、在手订单等仍处于收缩区域,显示疫情对海外经济冲击开始显现,近期海外疫情仍在快速扩散,海外相应防疫措施升级,对经济冲击有望进一步显现,这对二季度外需构成不利影响。

上周五召开的中国中共中央政治局会议对下一步宏观财政和货币政策支持稳增长做出更明确安排。会议表示,要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施,适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模,引导贷款市场利率下行,保持流动性合理充裕。

中国央行周一也用翻倍的逆回购利率降幅宣告开始加大逆周期调节力度。

中国央行货币政策委员马骏明确建议中国今年不再设定GDP增长目标,他认为实现4-5%增速的难度也很大,尤其是要定在原来的6%左右的目标,很可能实现不了,最后被迫搞“大水漫灌”。另一名央行委员刘世锦也认为今年能保持适度正增长就是胜利。

**3月PMI仅代表本月情况较2月好转**

物流与采购联合会特约分析师张立群认为,3月PMI大幅回升符合预期,但要特别注意的是,3月份PMI指数处于荣枯线上,不表明经济活动已全面恢复;必须与PMI指数常态水平变动所表达的经济含义加以区别。

统计局负责人在解释了PMI的编制方法后也指出,“3月份PMI指数为52.0,可以直观地理解为3月份有一半以上企业生产经营状况比2月份有所好转。”

3月制造业生产指数和新订单指数分别为54.1和52.0,比上月回升26.3和22.7个百分点,生产指数高于新订单指数2.1个百分点,显示制造业产能有所恢复。

截至3月25日,全国采购经理调查企业中,大中型企业复工率为96.6%,较2月调查结果上升17.7个百分点,其中制造业企业复工率为98.7%,上升13.1个百分点。

不过前述负责人指出,PMI指数是一个月度环比指标,容易受到工作日、季节、基数等因素的影响,与同比指标相比,数据波幅较大,更适合反映短期经济形势的变化。而同比指标一般反映本期与去年同期相比的变化情况,受季节因素影响较小,数据波动相对平滑,更适合反映长期趋势,但对于短期变动缺乏敏感性。

“由于采购经理指数是在定性调查基础上形成的量化指标,不能准确反映企业生产量等各类指标绝对值的变化,3月份PMI数据的回升仅能代表本月企业生产经营状况相较于2月份有所好转。”负责人称。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河也表示,当前国内外疫情防控和经济形势还在发生新的重大变化,世界疫情呈加速扩散蔓延态势,世界经济贸易增长遭受冲击严重,中国疫情输入压力加大,经济发展特别是产业链恢复面临新的挑战,采购经理指数后期走势仍需持续关注。

**非制造业触底反弹**

国家统计局今日并公布,3月份非制造业商务活动指数升至52.3%,高于上月22.7个百分点。

其中,服务业总体回暖,服务业商务活动指数为51.8,比上月回升21.7个百分点。在调查的21个行业中,除证券行业外,其他行业均有不同程度回升,其中交通运输、零售、银行等行业商务活动指数相对较高。业务活动预期指数为56.8,较上月回升17.1个百分点。

不过,生活性服务业商务活动指数为50.2,低于服务业总体指数1.6个百分点,其中住宿餐饮、旅游、居民服务、文化体育娱乐等行业受疫情影响较大,复工复产进度较服务业总体滞后,商务活动指数继续位于收缩区间。

“3月商务活动指数明显回升表明伴随新型冠状肺炎疫情得到有效控制,复工复产政策效应显现,非制造业经济活动呈现较快恢复态势。表现在市场需求回升,市场价格和就业活动明显好转,企业预期也有明显改善,”物流与采购联合会副会长蔡进称。

当月建筑业商务活动指数为55.1,比上月回升28.5个百分点。建筑业活动回升明显,有利于推动投资需求回升,拉动经济较快恢复。

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