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Star Combo (ASX: S66)宣布收购热销酵素Bio-E的品牌生产商

澳洲保健品新贵Star Combo Pharma(ASX: S66) (以下简称Star Combo) 今日宣布,以6000万澳元收购中澳大热网红酵素品牌Bio-E的生产销售商Bio-E Australia Pty Ltd。这是继Star Combo于2019年2月收购电商平台Austoyou Group Pty Ltd(澳有网)和Koala Mall后,时隔不到半年的又一大动作。

Star Combo董事长Richard Allely表示,两家企业的结合具有不可小觑的协同效应,并将助力Star Combo从代工制造型业务向具有高利润和高附加值的品牌化业务转型,这对Star Combo来说无疑是一个重大的里程碑。

收购带来协同效应 强力推动未来业绩增长

Star Combo于2004年在澳大利亚成立,是集开发、生产和销售于一体的营养补充剂和维生素提供商。与中国不同,在澳大利亚,营养补充剂(即保健品)可以在各大药房上架销售。因此,保健品只有在获得了澳大利亚药品管理局(TGA)认证后才能在澳大利亚合法销售。而Star Combo早在2008年就拿到了TGA认证,并且是为数不多获得了TGA软胶囊生产许可证的企业,因此Star Combo无论是在自主品牌生产还是代工生产方面都具有绝对的优势。

Bio-E Australia Pty Limited是纯澳大利亚蜂蜜、发酵饮料和天然蜂蜜护肤品的生产销售商。Bio-E Australia的所有产品都在墨尔本生产,并以100%纯天然作为主打卖点。该公司旗下的Bio-E品牌深受中澳消费者青睐,其中最为知名的是天然酵素产品——Bio-E天然柠檬麦卢卡蜂蜜酵素,该产品无论在澳洲药房还是中国各大购物媒体渠道(小红书等)都有可观知名度和销量。Bio-E是一家快速发展的企业,其息税折旧摊销前利润(EBITDA)从2017财年的120万澳元大幅增长至2019财年(预计)的1470万澳元。

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联手打造创新产品 经验优势转为经济效益

在此次之前,Star Combo和Bio-E已开展过一次合作。在今年1月,双方开始磋商联合开发生产一种可改善睡眠、减压和减脂的新产品——“Sleep Diet”晚安溶脂片。在开发过程中,Star Combo负责了设计配方、原料采购、制造过程设计、生产计划和注册程序部分,最终成品使用Bio-E品牌在市场上销售。这个联合开发项目毛利率高、开发成本低,加上Bio-E的品牌知名度,自2019年5月上架以来,晚安溶脂片已经收到超过1000万澳元订单,产品商业化十分成功。

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首次合作的成功预示着这次收购将是强强联手,目标是扩大中国市场。收购Bio-E后,Star Combo将组合双方的研发团队,以更快的速度开发迎合中国市场的新产品,Bio-E的产品也可以选择在Star Combo的TGA认证制造工厂制造,以减低成本。为了进一步打开中国市场,Star Combo将利用自己的经验协助更多Bio-E品牌产品获得中国出入境检验检疫局(CIQ)认证。

Star Combo品牌乘大健康之风展开全球布局

Star Combo成立之初是一家保健品生产商,公司通过其经营实体Costar Pharma Laboratory Pty Ltd生产软胶囊、硬胶囊、粉末、颗粒和片剂产品。 除了合同形式的加工制造,Star Combo还通过自主研发和收购知名品牌来丰富产品组合,以加强品牌影响力。Star Combo旗下有四个自主品牌,分别是苓康尔(Living Healthy)、澳仕达(Costar)、Amax和J&K,在中国各大主流购物平台、澳洲知名连锁药房Terry White、及多家游客礼品店分销。今年2月,苓康尔品牌的小考拉保健品系列正式登陆中国绿地集团的G-Super精品超市。

在品牌组合广受消费者欢迎的同时,Star Combo更是全方位扩展其分销渠道,实现了境内、境外、线上、线下的多渠道销售。Star Combo此前收购澳有网便是对其跨境电商平台的补充。

Star Combo目前在线上、中国线下和澳洲线下销售都有非常成熟的渠道。线上平台包括澳有网、京东商城、洋码头和天猫商城;中国线下包括自己的中国公司、代理商和3000多家药店;澳洲线下渠道为450家Terry White药店。

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随着垂直整合的逐步完成,Star Combo在将利润最大化的同时还能有效的控制供应。Star Combo相信,凭借公司经验丰富的管理团队和广泛的的销售渠道,加之先进的制造工厂,Star Combo未来的销售额和利润都将进一步提升。

市场预期,根据目前的发展态势,中国市场在维生素和膳食补充剂方面的需求在2020年将达到220亿美元。

在增长和扩张战略的支持下 Star Combo交出漂亮“成绩单”

总体来看,2014至2018年间,Star Combo收入呈不断增长的态势,收入复合增长率达到16.6%。2018年全年,Star Combo报告了创纪录的全年收入1090万澳元,毛利润达到449万澳元,增长了11.2%,毛利率高达41%。而公司自有品牌产品在药店的销售取得了耀眼的成绩,销售额从2017财年的5.1万澳元增至了78万澳元。

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根据Star Combo的最新公告,基于假设2016年7月1日起拥有Bio-E 和Austoyou,2017财年至2019财年集团收入和集团息税折旧摊销前利润(EBITDA)如下图所示。其中,2019财年收入(预测)达到6800万澳元,较去年增长48%,2019财年息税折旧摊销前利润(预测)达到1370万澳元,较去年增长34%,以上预测不包括约40万澳元并购相关费用。

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收购价格详情

在此次收购中,Star Comb向Bio-E支付的收购对价包括固定支付部分和或有支付部分。固定支付部分总计6000万澳元,为 Bio-E 2019财年预计息税折旧及摊销前利润1470万澳元的4.1倍。6000万澳元包括4200万澳元现金和1800万澳元Star Combo股票(3000万股)。或有支付部分是在盈利能力支付计划(Earn-Out)下,根据Bio-E未来的盈利情况随后支付的溢价。

  • 若Bio-E 2020财年的EBITDA超过基准(1500万澳元),Star Combo将在该财年向Bio-E支付超出部分的5.5倍的金额。
  • 若Bio-E 2021财年的EBITDA超过2020财年EBITDA或1500万澳元(两个基准),Star Combo将在该财年向Bio-E支付超过部分的5.5倍的金额(取两个基准中较大的一个计算)。
  • 若以上情况发生,Star Combo将使用留存现金和贷款金额支付相关溢价。

Star Combo将通过增发和股票购买计划筹集5100万澳元,用于收购案的现金对价部分(4200万澳元)、交易成本和一般营运资本。

募资细节

  • 向专业和成熟投资者增发5000万澳元,增发价格为每股0.55澳元,比2019年7月3日的收盘价0.7澳元低21.4%,Star Combo董事已确认认购270万澳元的股份。此次增发需获得股东批准,股东大会将于2019年8月6日在Star Combo位于新南威尔士州的办公室召开。

  • 通过股票购买计划从澳洲和新西兰的现有股东募集100万澳元,发行价为每股0.56澳元,每个现有股东可以申购15,000澳元。

  • 收购完成后,Star Combo创始人张金星先生的持股占比将从44.1%下降至19.5%。向Bio-E发行的3000万股股份将占收购后实体总股本的14.3%。

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本文标题:Star Combo (ASX: S66)宣布收购热销酵素Bio-E的品牌生产商
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