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股票的熔断机制是什么?股票熔断的利弊?

什么是熔断机制?熔断机制是一种市场保护机制,即在证券交易过程中,当价格波动幅度达到某一限定目标时,交易将暂停一段时间,类似于电力设备中的保险丝熔断,因此被称为熔断机制。以美国标普500为例,当指数跌幅达到7%时,交易暂停15分钟,指数跌幅达到13%时,交易再次暂停15分钟。当指数跌幅达到20%时,纽交所将在当天关闭交易。

股票的熔断机制是什么?股票熔断的利弊?

我国要实施熔断机制:

其实我国的期货市场在沪深300期货推出之前中金所在仿真交易阶段测试了熔断机制,但期指开市前就没有触发过熔断,同时还有涨跌停的限制,因此股指期货上市时就没有推出。但人算不如天算,以前从未出现过的千股跌停今年频繁出现,甚至股指期货都出现过连续跌停的情况。此时,推出熔断机制可以说是迫在眉睫。恰好8.24日,美国股指期货出现熔断。于是乎,在众多股民的呼声中,证监会于9.6日宣布将研究制定实施指数熔断机制,并发放征求稿。

具有中国特色社会主义的熔断机制

国外实行熔断制度皆因为没有涨跌停制度,而我国在10%涨跌幅的限制下仍然推出了指数熔断机制,可谓极具特色。当沪深300指数日内达到涨跌幅达到一定阈值时,沪深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易,中金所的所有股指期货合约暂停交易,暂停交易时间结束后,视情况恢复交易或直接收盘。

股票熔断机制的启动步骤:

1、启动熔断机制后的连续十分钟内,合约申报价格不得超过熔断价格,继续撮合成交。十分钟后,取消熔断价格限制,10%的涨跌停板生效。

2、当出现熔断价格的申报时,进入检查期。检查期为一分钟,在检查期内不允许申报价格超过熔断价格,对超过熔断价格的申报给出提示。

3、如果熔断检查期未完成就进入了非交易状态,则熔断检查期自动结束,当再次进入可交易状态时,重新开始计算熔断检查期。

4、熔断机制启动后不到10分钟,市场就进入了非交易状态,则重新开始交易后,取消熔断价格限制,10%的涨跌停板生效。

5、每日收市前30分钟内,不启动熔断机制,但如果有已经启动的熔断期,则继续执行至熔断期结束。

6、每个交易日只启动一次熔断机制,最后交易日不设熔断机制。

备注:当某期货合约以熔断价格或涨跌停板价格申报时,成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则。

下面举几个栗子具体说明一下情况,均为假设当时有熔断制度。

涨幅达5%熔断:2015年8月27日,沪深300指数于14:41涨幅达到5%,如果此时有熔断制度的话应该暂停交易至14:56.

涨幅达7%熔断:2015年7月9日,A股绝地反击,沪深300指数于14:00涨幅达到7%,有熔断制度的情况下当日交易将结束,也就不会有之后的小幅回落了,不过这个也无足轻重。

跌幅达5%熔断:这是离现在距离最近的一次触发熔断的机会,11月27日,沪深300指数于14:43跌幅达5%,按规矩要熔断15分钟,给大家抽根烟冷静冷静的时间。

跌幅达7%熔断:今年指数超过7%的跌幅不算罕见,但是在集合竞价阶段指数跌幅达7%的有且只有一次,即7月8日。因此,这一条也饱受争议。以7月8日为例,当日集合竞价跌幅达到了7%,可以触发熔断,触发熔断之后全天不交易。如果发生这种极端情况,融资盘无法平仓,造成次日杠杆继续踩踏,会引发再次大幅低开熔断。当然,造成这一极端情况主要原因在于杠杆滥用,现在不太可能再次发生这种情况。

跌幅达5%不熔断:这一条属于上文提到过的特殊情况:股指期货交割日仅上午熔断,下午不熔断。6月19日为股指期货交割日,这一天14:41跌幅达到5%,但由于是交割日,所以不实行熔断。

股票熔断机制对A股影响:

熔断机制加涨跌停限制,可谓给A股上了双保险,最直接的影响是缩小了股市的日内波动范围,并且能够在市场非理性交易期间让投资者多一些理性。如在大盘大跳水之时,有助于阻止因恐慌造成的集体跌停。从政治层面来看,可以看作是监管层对民间呼声的一种回应,证监会与投资者之间的良性互动。从长远来看,或许也是为以后打开涨跌停限制做一些铺设。唯一不足的地方,可能就是涨跌幅达7%全天不交易,一旦再次出现7月8日的极端情况,可能会造成不利影响。

本文标题:股票的熔断机制是什么?股票熔断的利弊?
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