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加息对股市的影响有哪些?

加息对股市的影响有哪些?国际市场对美联储加息最敏感,国内市场对央行的加息最敏感。不过目前看来,外部加息的传导性貌似越来越强了,港股就是一个典型的通道。所以我们先弄明白美联储加息的影响,再来理解国内的“加息”就很简单了。

加息对股市的影响有哪些?

你可能会说,美联储加息还不简单啊?!就是提高银行利息啊。错!美联储是没有任何权利直接调整银行利率的。美联储所谓的“加息”指的是提高联邦基准利率,就相当于我们的银行同业拆借市场利率。

不过,无论是美联储加息也好,还是央行“变相加息”也罢,这种利率的变动都能够敏感地反映出资金的余缺。显然,调节联邦基准利率,或者MLF和SLF利率,都会直接影响商业银行的资金成本,并且将资金的余缺传递给工业和商业,进而影响消费、投资和国民经济。

先说结果,加息显然对股市是利空的。国际上看,美联储一加息,股市就会顺着地球自转的方向逐个沦陷:美股跌完,港股跌,港股跌完,欧股跌。但是在国内,这种机制就复杂得多。直接加息意味着资金成本增加,货币政策的收紧,而像提高MLF和SLF利率、SHIBOR上涨这种“变相加息”,说明短期、高流动性资金性资金越来越少,或者是越来越“贵”,这也正好印证了此前央行的“锁短放长”原则。总的来说,流入股市的资金同样会收紧。

一直以来,四季度都是敏感节点:年关提现消费、银行资金面大考,赚了的差不多都要走了,没赚的也在等时机走,所以四季度属于炒股淡季,回看07年到17年整个历史,大盘在此期间基本跌多涨少。如果再加息的话,可以说雪上加霜都不为过。纵观前三季度,基本都是大蓝筹的主场,次新和小盘股也在前段时间表现不错,但现在的基调好像由“大家想买什么买什么”的市场氛围,现在是“监管层希望大家买什么就买什么”的主题导向,显然,监管层正在下意识地引导资金进股市。

目前,外围这次上涨周期的核心原因主要是QE+低利率导致的资金泛滥,企业低成本回购股票导致股价上扬。而溢出的部分资金也进入港股市场,A股也正因为此打开了一些上涨空间。一旦加息的话,就好像资金流进来,都被加息所吸收了,没钱能进入股市,再加上小白刚刚说的那些原因,这么看来,后市上涨恐怕难以为继。

对于股市而言,从短期看,利率上行对其也有负面影响,但影响要小于债市。原因在于股市是多因素定价模型,利率上行对估值不利,但是短期经济稳定盈利改善,可以部分对冲估值下行。从长期看,如果政府决心抑制地产泡沫,而且能有效防范金融风险。那么资金将有望从地产市场流出,而股市有望受益于资金的回流。而中国经济在化解了地产肿瘤之后,其实有望更加健康,而股市是实体经济的反映,也有望反映经济结构的改善。

资金成本的上升可能对房地产投资、基建投资和制造业投资形成利空,经济增长可能会有所放缓。债券市场收益率仍然存在上行空间,债券市场整体风险偏大,建议降杠杆、降久期、降仓位。股票市场所受的冲击预计不大,仍以结构性机会为主,围绕涨价和改革展开。

本文标题:加息对股市的影响有哪些?
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